Tasa de referencia

El Banco de México llevará a cabo otro recorte de 50 puntos base en junio, seguido de dos recortes de 25 puntos base, en agosto y septiembre, para llevar la tasa de referencia a 7.50 por ciento antes de fin de año.

Tomando en cuenta que la inflación en los últimos 20 años ha promediado 4.3 por ciento, los agentes del mercado han estimado la continuación de un ciclo agresivo de recortes para las tasas de referencia, argumentando el “espacio” que tiene Banxico.

Gabriela Siller, analistas de Banco Base, expuso que el volver a cortar la tasa en 50 puntos base en la reunión de mayo es importante, porque “implica una política monetaria probablemente más flexible de lo que se estimaba.

La depreciación cambiaria podría ser significativa y considerada permanente, lo que pondría presión a la inflación en el corto plazo.

Dos elementos clave guiarán la discusión sobre el desacoplamiento entre las tasas de interés de EU y México: la desaceleración económica y el impacto sobre el tipo de cambio.

De los 22 años en que ha estado vigente el objetivo de 3.0 por ciento de inflación, únicamente durante 2015-2016 el Banxico ha logrado una convergencia completa.

Banxico mantiene sobre la mesa la posibilidad de otro ajuste a la baja de medio punto en la próxima reunión de marzo.

Hay quienes sostienen que sería un error bajar las tasas, ya que la inflación todavía no alcanza su nivel objetivo. Se olvidan que la política monetaria actúa con rezagos.

Los recortes a proyectos de infraestructura en el sur del país contribuirán a que se registre una tasa de crecimiento más baja en esta región, a lo que habría que añadir el impacto que está teniendo la falta de pago a proveedores de Pemex.

El banco central expuso que “hacia delante, prevé que el entorno inflacionario permita ajustes adicionales a la tasa de referencia”.