Los mercados financieros recibieron el miércoles con poca fanfarria el acuerdo arancelario del presidente estadounidense Donald Trump con Indonesia, lo que indica que la tasa de alrededor del 20 por ciento que alguna vez se consideró punitiva ahora se considera viable.
Las acciones y otros activos tuvieron resultados dispares en Asia tras el anuncio de Trump de un arancel del 19 por ciento para los productos indonesios. Las acciones del país del sudeste asiático subieron ante el optimismo de que el nuevo impuesto fuera al menos inferior al 32 por ciento amenazado inicialmente por el presidente. Las acciones de Vietnam han subido desde que Trump anunció a principios de julio que había alcanzado un acuerdo comercial con el país.
La reciente calma supone un cambio de rumbo con respecto a principios de año. El desplome del mercado, incluyendo activos refugio como los bonos del Tesoro, fue tan grave en abril tras los aranceles globales impuestos por Trump con motivo del “Día de la Liberación”, que los suspendió en cuestión de días.
Ahora, los mercados los ven más como maniobras de negociación del presidente para obtener concesiones comerciales. Diversos indicadores de volatilidad en los mercados financieros, como el índice ICE BofA MOVE de bonos del Tesoro estadounidense, han alcanzado mínimos de varios años.
Mientras países como India y Vietnam han intentado negociar aranceles estadounidenses muy por debajo del 20 por ciento, Trump ha declarado que considera imponer aranceles generales del 15 al 20 por ciento a la mayoría de sus socios comerciales. Esto sugiere que el nivel del 20 por ciento ya no se percibe como una penalización, sino como un estándar en las negociaciones.
“El aparente acuerdo de Indonesia con Trump, junto con el acuerdo entre el Reino Unido y Estados Unidos y el acuerdo entre Vietnam y Estados Unidos, apunta a que los aranceles estadounidenses se mantendrán entre el 10 y el 20 por ciento”, afirmó Homin Lee, estratega macroeconómico de Lombard Odier en Singapur. Hay cierto alivio en Asia, pero los inversores se mantienen en gran medida a la expectativa, ya que los aranceles para la Unión Europea, México y Canadá, que juntos representan la mitad de las importaciones estadounidenses, aún están en proceso, añadió.
El acuerdo entre Estados Unidos e Indonesia, que aún no ha sido confirmado por Yakarta, sería el primero alcanzado con un país afectado por las cartas arancelarias enviadas por Trump la semana pasada. La correspondencia se interpretó como un intento de aumentar la presión sobre los negociadores antes de la fecha límite del 1 de agosto para la entrada en vigor de los aranceles más altos.
“Hasta ahora, los mercados de valores han reaccionado con calma, ya que la reducción de la incertidumbre se ha valorado positivamente”, afirmó Rajeev De Mello, gestor de cartera de Gama Asset Management SA. Sin embargo, “los niveles arancelarios del 20 por ciento en Estados Unidos son una evolución preocupante, lo que llevaría a un arancel efectivo en Estados Unidos superior al previsto hace unas semanas”, añadió.
Algunos analistas consideran que el último acuerdo será beneficioso para los activos asiáticos en general.
El acuerdo de Estados Unidos con Indonesia “ayudará a aliviar la incertidumbre en el ámbito comercial”, declaró Audrey Goh, directora de asignación de activos de Standard Chartered Wealth Management Group en Singapur, en una entrevista con Bloomberg Television. “La firma de más acuerdos comerciales entre Estados Unidos y sus socios asiáticos debería contribuir a aliviar y reducir la incertidumbre marginal, y contribuirá a que países como Asia, excluyendo Japón, tengan un rendimiento superior”.
Otros apuntan a la disminución de la sensibilidad del mercado a las noticias sobre aranceles en general.
“La preocupación de los inversores por la postura de guerra comercial del presidente Trump está desvaneciéndose rápidamente, incluso mientras amplía el conflicto”, escribieron los estrategas del Bank of America, incluido Ritesh Samadhiya en Hong Kong, en una nota publicada el martes.
La última encuesta de gestores de fondos del banco “capta este creciente optimismo: un sorprendente 70 por ciento de los participantes considera que el impacto potencial en las economías y mercados asiáticos es sólo ligeramente negativo, lo que marca la lectura más optimista desde diciembre”, escribieron.
